موسسه گلدمن ساکس بینشی از مسیرهای سیاست پولی مورد انتظار فدرال رزرو (FED) و بانک مرکزی اروپا (ECB) ارائه می دهد و جدول زمانی کاهش نرخ و تثبیت نرخ های سیاستی را پیش بینی کرده است.

پیش بینی می شود فدرال رزرو نرخ های فعلی را تا سال ۲۰۲۴ حفظ کند، در حالی که انتظار می رود کاهش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا از اواسط سال ۲۰۲۴ آغاز شود.

پیش بینی می شود که هر دو بانک مرکزی رویکرد محتاطانه ای را در زمینه کاهش نرخ ها اتخاذ کنند.

نکته های کلیدی:

چشم انداز سیاست پولی فدرال رزرو

۱) انتظار می رود فدرال رزرو محدوده نرخ فعلی وجوه فدرال (بین ۵.۲۵ تا ۵.۵ درصد) را تا سال ۲۰۲۴ حفظ کند.

۲) گلدمن ساکس پیش بینی می کند که اولین کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره فدرال رزرو در فصل چهارم سال ۲۰۲۴ اتفاق بیفتد و سپس در هر فصل ۰.۲۵% دیگر کاهش یابد.

۳)تثبیت نرخ بهره فدرال رزرو در محدوده ۳.۵-۳.۷۵ درصد پیش بینی می شود که نشان دهنده نرخ تعادل بالاتر نسبت به چرخه قبلی است.

چشم انداز سیاست پولی بانک مرکزی اروپا

۱) اعتقاد بر این است که چرخه افزایش نرخ بانک مرکزی اروپا به پایان رسیده است و انتظار می‌رود نرخ‌ها در ۴.۰۰ درصد باقی بماند.

۲) گلدمن ساکس پیش بینی می کند که اولین کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره در فصل سوم سال ۲۰۲۴ رخ خواهد داد و سپس در هر فصل تا پایان سال ۲۰۲۵ یک کاهش ۰.۲۵ درصدی رخ خواهد داد.

۳) پیش بینی می شود نرخ سیاست بانک مرکزی اروپا تا فصل چهارم سال ۲۰۲۵ به ۲.۵ درصد برسد.

۴)انتظار می رود بانک مرکزی اروپا سرمایه گذاری مجدد برنامه خرید اضطراری همه گیر (PEPP) را از فصل دوم سال ۲۰۲۴، به ۱۰ میلیارد یورو در ماه محدود کند.

۵) توقف کامل در سرمایه گذاری های مجدد از فصل سوم سال ۲۰۲۴ پیش بینی می شود.

نتیجه

تحلیل گلدمن ساکس حاکی از رویکردی محتاطانه و تدریجی فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا در بازگشایی سیاست‌های پولی فشرده فعلی است.
در حالی که انتظار می رود فدرال رزرو کاهش نرخ بهره را از اواخر سال ۲۰۲۴ آغاز کند، پیش بینی می شود بانک مرکزی اروپا آن را از اواسط سال ۲۰۲۴ شروع می کند
پیش‌بینی می‌شود که هر دو بانک مرکزی از سرعت اندازه‌گیری شده در کاهش نرخ‌ها پیروی کنند که این منعکس کننده ملاحظات اقتصادی و تورمی جاری است.